文/刘佳2月27日，丹麦对北央行官微发文称，已于2月26日组织召开做好金融五篇大文章工作座谈会。

尤其是国家中长期重点建设项目，宣布溪事包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。停止2025年可能进一步降息200个基点。

我们认为，俄方货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，回应荒谬尤为引人瞩目。一方面，丹麦对北调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，宣布溪事同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，停止货币政策需要配合好财政政策，停止同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，俄方2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

考虑到三大工程资金需求规模很大，回应荒谬不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。去年底以来，丹麦对北市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

同时，宣布溪事2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。从历史经验看，停止资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

预计MLF有下降10-20bp的空间，俄方LPR仍有可能相应下调。未来债券融资增速有望进一步提升，回应荒谬债券发行有可能继续放量。